Después de dos años en proceso de venta, los fondos canadienses Public Sector Pension (PSP Investments) y Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP) han congelado la venta del 50% de la plataforma renovable Cubico a la gestora española Qualitas Energy. La disputa principal gira en torno a la valoración de la compañía, inicialmente fijada en 7.000 millones de euros, deuda incluida.
Cubico, fundada en 2015 y con activos en nueve países, concentra la mayor parte de su cartera en España, pero también opera en Reino Unido, Italia, Grecia, Estados Unidos, México, Colombia, Uruguay, Brasil y Australia. Su portafolio incluye 2,9 GW operativos, más de 10 GW en construcción y desarrollo, y 12,1 GW en fase de estudio, abarcando tecnologías como eólica terrestre, solar fotovoltaica, termosolar, líneas de transmisión y almacenamiento por baterías.
La compañía ha realizado movimientos estratégicos recientes, como la venta de activos solares en Portugal y la adquisición de proyectos renovables en Uruguay, para fortalecer su posición en el mercado. Sin embargo, los precios negativos o cercanos a cero en el mercado eléctrico mayorista durante las horas pico han generado incertidumbre, a pesar de que la mayoría de sus ingresos están asegurados por contratos de compraventa de energía a largo plazo (PPA).
Qualitas Energy había avanzado en la negociación hasta el punto de asegurar un megacrédito de entre 1.500 y 2.000 millones de euros respaldado por BNP Paribas y Santander para financiar la compra. Además, la gestora está captando un nuevo fondo de 3.250 millones de euros para invertir en energías renovables, lo que indica la importancia estratégica de esta operación.
El sector renovable enfrenta desafíos por la volatilidad en los mercados energéticos, cambios regulatorios y procesos administrativos complejos que dificultan la concreción de grandes transacciones. La prueba de fuego será la venta de X-Elio, otra plataforma renovable, valorada en 4.000 millones de euros y actualmente en proceso de negociación con fondos internacionales.
Fuentes financieras señalan que la intención es retomar la operación en algún momento, aunque no hay fecha definida para reactivar las negociaciones.