Valor a examenHermès, un liderazgo cuestionado por la incertidumbre de la demanda del lujoLa compañía francesa es el valor más castigado del Euro Stoxx 50 a raíz de la guerra en Irán, con una caída del 21%Tienda de Hermès en Basilea, Suiza.SiyueSteuber (Getty Images)Beatriz Pérez GaldónMadrid - 30 mar 2026 - 05:30CESTCompartir en WhatsappCompartir en FacebookCompartir en TwitterCompartir en BlueskyCompartir en LinkedinCopiar enlaceIr a los comentariosEl sector de lujo europeo ha perdido brillo en Bolsa. A la debilidad del consumo, especialmente en China y Estados Unidos, países con mayor volumen de compras en este segmento, y la presión de los aranceles de Donald Trump, se suma ahora de forma arrolladora el impacto de la guerra en Oriente Próximo. Las compañías del lujo figuran entre las más castigadas en marzo por el temor a que el conflicto, que ya impacta en los viajes, reduzca la valiosa demanda de los compradores asiáticos. El sector acumula un descenso del 15% en el mes. El panorama sigue siendo incierto en el corto plazo. “Si bien ya habíamos previsto cierta mejora en EE UU y China, los obstáculos para el turismo mundial y las perturbaciones en Oriente Próximo han dado lugar a una recuperación más gradual de la demanda”, comenta Bank of America. Por este motivo, la firma ha “reducido ligeramente la estimación del crecimiento orgánico de los ingresos para 2026” y, en consecuencia, la valoración de algunas compañías. Hermès, el valor más castigado del Euro Stoxx 50 desde que comenzó la guerra en Irán, es la que refleja mayor potencial entre las compañías que cubre Bank of America; alcanza el 50% sobre una valoración 2.500 euros. La francesa baja el 21% desde que comenzó el conflicto y pierde el 23% en el año. Los analistas, sin embargo, se mantienen de momento confiados en su evolución: el 59% de las recomendaciones son de compra y ninguna de venta. El precio objetivo medio es de 2.396,96 euros. “Hermès sigue siendo la referencia en términos de calidad y crecimiento, con una dinámica operativa muy sólida”, defiende Flavien del Pino, responsable en España BDL Capital Management. Sin embargo, el gestor no está posicionado en la compañía “por motivos de valoración: incluso tras la reciente corrección, sigue cotizando en torno a 35 veces beneficios estimados para 2026, un nivel que consideramos exigente”, argumenta.Los resultados de 2025 de Hermès superaron las expectativas con un avance de las ventas a tipo de cambio constante en el último trimestre –que incluye las Navidades–del 9,8%. Ahora toca conocer la evolución del primer trimestre de 2026. La publicación de las cuentas está prevista para el próximo 15 de abril, dos días antes de la junta. HSBC espera que el balance no sea tan sólido como se estimaba inicialmente debido al débil flujo turístico en Europa, especialmente en Francia, con un menor gasto por parte de visitantes estadounidenses y de Oriente Próximo. Además, la situación se ha deteriorado con el inicio de la guerra en Irán y el cierre de algunas tiendas en zonas claves como Bahréin, que representan sobre el 7%-8% de las ventas del grupo.Barclays, por su parte, estima un crecimiento de los ingresos del 6% a tipo de cambio constante –el resultado más bajo desde la pandemia– con volúmenes negativos en Asia-Pacífico, Golfo Pérsico y Francia. Concretamente, la caída del turismo procedente de los países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) en el país galo provocaría una pérdida de ingresos de 37 millones de euros en el primer trimestre y de 18 millones en el resto de Europa.La firma matiza que si estas previsiones se cumplen, “es probable que los inversores cuestionen la solidez del modelo de crecimiento a largo plazo de Hermès, el momento y la confianza en torno al punto de inflexión, y la prima de valoración con respecto a sus competidores (PER de 36 veces a 12 meses, 1,5 veces por encima del sector)”.De momento, Barclays se mantiene neutral por “el alto nivel de exclusividad” de la compañía y la solidez de los márgenes. También por su “calidad”, que es de las mayores dentro su cobertura, pero reconoce que no está en una posición ideal como para beneficiarse de un repunte en el corto plazo. La escalada de los precios y el impacto de la guerra en Irán en actividades como el turismo serán un lastre para las cuentas de todo el sector. BofA sostiene que los datos del primer trimestre de 2026 previsiblemente mostrarán una mejora progresiva en China y Estados Unidos, que contrastará con la caída en Oriente Próximo, que supone el 6% de los ingresos del lujo en su conjunto y que contribuyó con el 1% al crecimiento de las ventas en 2025. Sin embargo, la zona que más preocupa a Divacons Alphavalue sigue siendo Asia al representar casi el 50% de las ventas de Hermès. “La volatilidad del entorno macroeconómico, en particular la prolongada debilidad del mercado inmobiliario chino, sigue ralentizando la recuperación de la demanda de lujo. Dado el creciente nivel de crecimiento alcanzado por Hermès en los últimos años, debemos adoptar una perspectiva más pragmática sobre las perspectivas de crecimiento a futuro”, señalan.Esta opinión contrasta con la de Deutsche Bank, que considera que Hermès “debería conseguir buenos resultados a lo largo de 2026, pese al entorno volátil”.El análisis de la actualidad económica y las noticias financieras más relevantesMercados Financieros Cinco Días en FacebookMercados Financieros Cinco Días en TwitterComentarios Ir a los comentariosNormas ›Mis comentariosNormasRellena tu nombre y apellido para comentarcompletar datosSuscríbete en El País para participarYa tengo una suscripción Please enable JavaScript to view the <a href="https://disqus.com/?ref_noscript" rel="nofollow"> comments powered by Disqus.</a>CerrarMás informaciónPuig negocia su fusión con el gigante de la belleza Estée LauderJavier García RoperoEstée Lauder, el gigante de la belleza que busca superar un bache de la mano de PuigJesús Sérvulo González | WashingtonArchivado EnMercados financierosHermèsCAC 40LujoBolsaAtaque contra IránSe adhiere a los criterios deMás informaciónSi está interesado en licenciar este contenido, pinche aquí
