Noticia Exclusivo suscriptores Deuda extrema: las tareas urgentes para ordenar la casa y frenar aumentoAnalistas advierten que no bastará con recortar gastos o elevar ingresos; también será necesario un plan gradual y creíble que devuelva la confianza.La suspensión de la Regla Fiscal podría llevar a un aumento en el costo de la deuda pública Foto: iStockLink Carlos Arturo García MahechaPERIODISTA ECONÓMICO01.08.2026 18:01 Actualizado: 01.08.2026 18:28 Compartir Guardar Ingrese o regístrese acá para guardar los artículos en su zona de usuario y leerlos cuando quiera Reportar Resumen Cerrar Este resumen fue construido con ayuda de IA. Escuchar 00:0000:001X Comentar La url ha sido copiada en el portapapeles Antes de impulsar una reforma, poner en marcha sus principales promesas de campaña o definir el rumbo de la economía, el gobierno de Abelardo de la Espriella tendrá que enfrentar un desafío que marcará buena parte del éxito de su administración y es reconstruir el camino que permita a Colombia volver a cumplir la regla fiscal.Ir a todos los contenidos de este informe especialSerá la tarea más compleja que reciba en materia económica, después de que el país llegara al cambio de gobierno con un déficit fiscal cercano al 6,5 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), una deuda neta superior al 58 por ciento del PIB y la suspensión temporal de esa regla mediante la activación de la cláusula de escape en junio de 2025.Analistas consultados coinciden en que el país no recuperará esa disciplina fiscal de la noche a la mañana ni con un único recorte presupuestal. El desafío exigirá un plan gradual, creíble y sostenido durante todo el cuatrienio, capaz de reducir el déficit, estabilizar la deuda, recuperar la confianza de inversionistas y mercados y, al mismo tiempo, preservar el crecimiento económico. Solo así Colombia podrá volver a recorrer una senda compatible con la regla fiscal y recuperar uno de los principales pilares de su estabilidad macroeconómica.La regla fiscal, explican los expertos, no constituye un fin en sí mismo. Es el mecanismo que busca impedir que el Estado gaste de forma permanente por encima de sus posibilidades y que el crecimiento de la deuda termine elevando el costo del crédito, reduciendo la inversión y limitando los recursos disponibles para programas sociales e infraestructura. Recuperarla significará, en la práctica, reconstruir la confianza sobre la que descansa buena parte de la estabilidad macroeconómica del país.El nuevo Gobierno debe buscar el retorno de la regla fiscal. Foto:Alexa Rochi-Presidencia/ ELTIEMPO Recuperar la credibilidadMás que anunciar el regreso inmediato a la regla fiscal, los consultados consideran que el nuevo Gobierno deberá demostrar, desde sus primeras decisiones, que existe una hoja de ruta seria para volver a cumplirla.Luis Fernando Mejía, presidente de Lumen Economic Intelligence, sostiene que el punto de partida debe ser "un plan fiscal gradual, creíble y verificable" que permita reducir el déficit desde cerca de 6,7 por ciento del PIB hasta un rango entre 3 y 3,5 por ciento durante el cuatrienio.Ese esfuerzo representaría un ajuste cercano a 3,5 puntos del PIB, equivalente a unos 67 billones de pesos al año."Más que anunciar que se vuelve inmediatamente a la regla fiscal, lo importante es construir una senda realista para recuperar su cumplimiento", afirma Mejía, quien considera que el presupuesto de 2027 deberá reflejar desde el comienzo ese compromiso.La advertencia es compartida por la Mesa Fiscal, integrada por especialistas del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana, Fedesarrollo, las universidades de los Andes y Nacional, entre otras instituciones. El grupo concluyó que aplazar de nuevo las decisiones solo hará más costoso el ajuste, pues sin correctivos la deuda pública podría alcanzar el límite previsto por la propia regla fiscal antes de finalizar la década.Comenzar por el gastoAunque suele afirmarse que cerca del 90 por ciento del presupuesto es inflexible, varios analistas sostienen que esa visión oculta importantes espacios para mejorar la eficiencia del gasto público.Para César Pabón, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, el mayor margen de acción está en revisar el funcionamiento del Estado antes que sacrificar la inversión pública.Bogotá-Región concentra el 54,1 por ciento de los proyectos de inversión suiza. Foto:Invest in Bogotá En los últimos años, señala, la planta de personal creció en más de 60.000 cargos, mientras aumentó la contratación mediante órdenes de prestación de servicios (OPS). Solo una racionalización de la nómina, el congelamiento de los salarios reales, la reducción de parte de las OPS y una mayor austeridad en la adquisición de bienes y servicios podrían generar ahorros de varios billones de pesos anuales.A ello se sumaría una mejor focalización de subsidios, especialmente en energía y gas, así como la revisión de programas de inversión con bajo impacto económico o social. En conjunto, sostiene Corficolombiana, existe espacio para generar ahorros importantes sin comprometer proyectos estratégicos para el desarrollo del país.Mejía coincide en que el esfuerzo no puede concentrarse en recortar la inversión, porque hacerlo terminaría afectando el crecimiento económico.Por el contrario, plantea contener el crecimiento del gasto de funcionamiento, revisar la expansión de las plantas de personal, focalizar mejor los subsidios y garantizar que el aumento de las transferencias territoriales vaya acompañado de responsabilidades claras sobre el uso de esos recursos.Andrés Langebaeck, exvicepresidente de Anif, añade que algunas decisiones podrían adoptarse desde el comienzo del nuevo gobierno, como reducir estructuras administrativas que hayan crecido demasiado en los últimos años y revisar subsidios cuya focalización ya no responda a los hogares que realmente los necesitan.Mejorar los ingresosEl consenso entre los expertos también descarta que la solución pase solo por aumentar impuestos.Por el contrario, las recomendaciones apuntan a construir un sistema tributario más eficiente, con bases gravables más amplias, menos beneficios injustificados y una mayor capacidad del Estado para combatir la evasión.Se recomienda una mejora en el pago de impuestos. Foto:Andrea Moreno. Archivo EL TIEMPO Por ejemplo, Mejía propone ampliar las bases tributarias, fortalecer la lucha contra la evasión y eliminar tratamientos preferenciales que ya no cumplen una función económica clara, al tiempo que se reduzca de manera gradual la carga tributaria sobre las empresas para estimular la inversión y la formalización.La Mesa Fiscal coincide en esa dirección. Entre sus recomendaciones aparecen fortalecer la DIAN, racionalizar beneficios fiscales, ampliar la base de contribuyentes del impuesto de renta y revisar parte de las exclusiones del IVA, acompañándolas de mecanismos de compensación para los hogares más vulnerables.Corficolombiana, por su parte, advierte que Colombia necesita una estructura tributaria más competitiva y estable, capaz de aumentar el recaudo a partir de un mayor crecimiento económico y no únicamente mediante tarifas más altas que terminen desincentivando la inversión.Crecimiento será claveQuizá el mayor punto de encuentro entre los analistas es que la consolidación fiscal dependerá, en buena medida, de que la economía vuelva a crecer con mayor dinamismo.Anif recuerda que el nuevo Gobierno recibe una economía cuyo crecimiento continúa por debajo de su potencial y demasiado apoyado en el consumo, mientras la inversión permanece rezagada. Esa combinación limita la capacidad de recaudo y reduce el espacio para disminuir el déficit de forma sostenible.Langebaeck resume ese desafío en que recuperar la confianza inversionista será tan importante como reducir el gasto público.Si la inversión vuelve a crecer y la economía recupera el dinamismo perdido, aumentará el recaudo tributario, disminuirá el peso relativo de la deuda y será más fácil avanzar hacia el cumplimiento de la regla fiscal sin recurrir a ajustes excesivamente traumáticos.Corficolombiana llega a una conclusión similar. Su propuesta de las "3A" —Austeridad, Aceleración y Afianzar— plantea que ordenar las finanzas públicas debe ir acompañado de medidas para estimular la inversión productiva y reconstruir la confianza de los mercados, condiciones indispensables para reducir el costo del financiamiento del Estado y facilitar el ajuste durante los próximos años.Proceso lentoSi hay un mensaje que une todas las voces consultadas es que Colombia no resolverá su problema fiscal mediante una reforma aislada, un decreto o un presupuesto.Ministro Germán Ávila radica el Presupuesto de la Nación 2027 ante el Congreso. Foto:Ministerio de Hacienda La reconstrucción de las finanzas públicas será un proceso que exigirá decisiones inmediatas para detener el deterioro de las cuentas, pero también reformas estructurales cuya implementación tomará buena parte del próximo cuatrienio.Los analistas coinciden en que el éxito del nuevo Gobierno no se medirá solo por el tamaño del ajuste fiscal del primer año, sino por su capacidad para demostrar que el país volvió a tener una trayectoria clara y sostenible hacia el cumplimiento de la regla fiscal.Al final, dicen, ese será el verdadero indicador de que Colombia logró reconstruir el principal ancla de su política económica. Siga a los demás contenidos de este informe especial: La deuda pública alcanzó niveles récord en el gobierno de Gustavo Petro. No es algo lejano, sino que tiene duras consecuencias para la vida de las familias y la población.Las decisiones sobre cómo manejar y qué hacer con los recursos de los contribuyentes llevaron al récord de deuda, y hoy cada colombiano debe 21 millones de pesos.Y a un monto antes no visto se le suma que el Gobierno está pagando tasas de interés históricamente caras. ¿Cómo se llegó a ellas?En particular, una de las decisiones posibles es que la gente termine pagando más impuesos, mientras quedan menos recursos públicos para invertir.En medio de todo, en el manejo de deuda se recurrió a operaciones no convencionales que el gobierno saliente explica. Sigue toda la información de Economía en Facebook y Twitter, o en nuestra newsletter semanal. Compartir Guardar Ingrese o regístrese acá para guardar los artículos en su zona de usuario y leerlos cuando quiera Reportar Resumen Cerrar Este resumen fue construido con ayuda de IA. 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